Dívida Pública Federal cresce 3,3% em fevereiro

A Dívida Pública Federal (DPF) aumentou 3,3% em fevereiro, impulsionada pelo alto volume de emissões de títulos e pelo baixo número de vencimentos. Segundo o Tesouro Nacional, o estoque da dívida passou de R\$ 7,253 trilhões em janeiro para R\$ 7,492 trilhões no mês passado.

Apesar da alta, a dívida ainda está abaixo do previsto no Plano Anual de Financiamento (PAF), que estima um valor entre R\$ 8,1 trilhões e R\$ 8,5 trilhões até o final de 2025.

Crescimento impulsionado por emissões recordes A Dívida Pública Mobiliária Interna (DPMFi) subiu 0,23%, passando de R\$ 6,951 trilhões para R\$ 7,178 trilhões. Em fevereiro, o Tesouro emitiu R\$ 189,92 bilhões em títulos a mais do que resgatou, principalmente papéis prefixados (com juros fixos) e atrelados à Selic. Além disso, a apropriação de juros adicionou R\$ 70,85 bilhões ao estoque da dívida.

A apropriação de juros ocorre quando o governo reconhece, mês a mês, os juros acumulados sobre os títulos e os incorpora ao total da dívida. Como a taxa Selic está em 14,25% ao ano, esse fator pressiona ainda mais o endividamento.

O volume de emissões da DPMFi chegou a R\$ 145,39 bilhões, o maior já registrado desde o início da série histórica em 2006. Já os resgates somaram apenas R\$ 33,98 bilhões, o menor valor desde dezembro.

No mercado externo, a Dívida Pública Federal Externa (DPFe) cresceu 4,15%, passando de R\$ 301,81 bilhões para R\$ 314,34 bilhões. Esse aumento foi influenciado pela valorização de 1,35% do dólar e pela emissão de US\$ 2,5 bilhões em títulos internacionais.

Reserva financeira volta a crescer Após uma queda em janeiro, o colchão da dívida pública – reserva financeira que garante pagamentos em períodos de turbulência – voltou a subir, passando de R\$ 744 bilhões para R\$ 889 bilhões. O Tesouro atribui esse aumento ao forte volume de emissões líquidas (emissões menos resgates) no mês.

Atualmente, essa reserva cobre cerca de 6,66 meses de vencimentos da dívida pública. Nos próximos 12 meses, o governo precisará pagar R\$ 1,267 trilhão em títulos que vencem nesse período.

Composição da dívida Apesar da forte emissão de títulos prefixados e atrelados à Selic, a estrutura da dívida pública mudou pouco:

Títulos atrelados à Selic : passaram de 47,98% para 47,77%. O PAF prevê um intervalo entre 48% e 52% até o fim de 2025.

Títulos prefixados : cresceram de 20,15% para 20,54%. A estimativa do PAF é de 19% a 23%. Esses papéis dão mais previsibilidade ao governo, mas são menos atraentes para investidores em momentos de incerteza.

Títulos atrelados à inflação : tiveram leve redução, de 27,72% para 27,51%, dentro da faixa prevista pelo PAF (24% a 28%).

Dívida vinculada ao câmbio : subiu de 4,15% para 4,18%, mantendo-se dentro do intervalo previsto (3% a 7%).

O prazo médio da dívida caiu de 4,11 para 4,08 anos, indicando que o governo está renovando seus compromissos em prazos um pouco mais curtos.

Quem detém a dívida pública? As instituições financeiras continuam sendo as maiores detentoras da dívida interna, com 29,8% do estoque. Em seguida, aparecem:

Fundos de pensão : 24,1%

Fundos de investimento : 22,3%

Investidores estrangeiros : 9,7% (queda em relação aos 9,9% de janeiro)

Outros grupos : 14,2%

A participação de estrangeiros tem recuado desde novembro, quando chegou a 11,2%, o maior nível desde 2018.

Como funciona a dívida pública? A dívida pública é a forma como o governo capta recursos no mercado para financiar suas despesas. Ele emite títulos que são comprados por investidores, comprometendo-se a pagar o valor investido com juros no futuro. Esses títulos podem estar atrelados à Selic, à inflação, ao câmbio ou ter uma taxa fixa definida no momento da emissão.